纺织服装行业研究周报：上周纺服板块涨幅居前列 疫情概念股领涨

本周推荐：南极电商/诺邦股份/健盛集团/申洲国际/开润股份/安踏体育/李宁。

    电商子板块：南极电商、开润股份

    海外有产能布局的优质代工企业龙头：申洲国际、健盛集团

    优质超跌龙头：安踏体育、森马服饰、李宁、海澜之家

    疫情相关概念股：诺邦股份；

    建议关注：天创时尚。

    1、 全球疫情严峻，疫情概念股领涨

    目前全球疫情蔓延，截至2020 年3 月7 日，中国以外新冠肺炎确诊病例达21,114例。韩国、伊朗、意大利、日本疫情发展日益严峻。中国为全球口罩生产大国，往年出口数量稳定在生产规模的70%以上。截至2 月29 日，我国口罩日产能已达到1.1 亿只，日产量达到1.16 亿只，分别是2 月1 日的5.2 倍、12 倍。全球口罩紧缺下，疫情概念股涨幅明显，继续推荐疫情概念股：诺邦股份。

    2、 天创时尚获北高峰资本入股5%，推动产业链数字化智能化转型据3 月5 日公告披露，公司向北高峰资本全资孙公司Visions Holding 转让公司5%股权。Visions Holding (HK) Limited 成为公司大股东，北高峰资本成为公司长期合作伙伴。北高峰资本的唯一董事闵万里先生曾是阿里云首席科学家，拥有对传统行业进行数字化智能化改造的经验和技术优势。天创时尚已具有业务成熟且行业领先的多品牌产品矩阵及完善的供应链体系，天创时尚可以利用北高峰资本在数字化智能化上的资源和技术，从无到有搭建中台强大的数据系统，前台强化营销能力和扩展触及消费者的场景，对用户数据进行处理；依托后台公司具有行业壁垒和优势的工业4.0 智造能力和新产能，为产品研发和柔性生产提供支持和决策，从而实现数据驱动整个产业链的运营，纵向产业链数字化改造，横向打造可品类复制的综合服务平台，具备为更广泛客户服务的能力。

    3、南极电商发布业绩快报，主业业绩表现优异，继续推荐2019 年主业业绩保持快速增长，符合我们此前预期。公司2019 年度实现营收39.08亿元（+16.55%），实现归母净利润12.06 亿元（+36.04%）。其中，本部主业保持快速增长，符合我们此前预期。时间互联由于应收账款计提增加导致利润下滑，业绩略低于预期。19 年货币化率为4.58%，依旧维持未来货币化率保持4%左右的预期。

    2020 年公司将持续进行拓品类和拓渠道，未来空间较大，继续重点推荐。

    4、依旧维持此前观点，建议关注电商子板块、疫情相关概念股、优质制造龙头、优质超跌龙头。

    1）电商子板块：服装行业电商板块依托第三方物流进行配送，受快递物流递延影响较大，及少部分新品出现供货问题。由于近期快递企业复工率逐渐提升，这部分被压制的需求会得到释放。推荐标的【南极电商】【开润股份】；2） 海外有产能布局的制造企业：疫情期间低复工率会对制造企业产生订单交期压力，企业在接单以及需求端客户下单方面会稍显谨慎，短期会压制部分需求。但是2 月中下旬各工厂逐步开始复工，这部分需求将会逐步释放；另外在海外有产能布局的企业，因不存在春节影响及复工率高，整体影响相对较小，推荐标的【健盛集团】【申洲国际】；

    3）持续关注超跌的优质龙头公司：【安踏体育】【李宁】【海澜之家】【森马服饰】；4）继续推荐消毒湿巾等医用产品相关的疫情概念股：【诺邦股份】。

    风险提示： 终端需求疲软，库存风险，行业调整不达预期；行业及公司净利率下滑风险，现金流压力风险。